ЦИФРОВІ ФІНАНСОВІ АКТИВИ ЯК ІНСТРУМЕНТ ДИВЕРСИФІКАЦІЇ ІНВЕСТИЦІЙНОГО ПОРТФЕЛЯ УКРАЇНСЬКОГО ІНВЕСТОРА
DOI:
https://doi.org/10.60022/3(5)-14SКлючові слова:
цифрові фінансові активи, криптоактиви, диверсифікація, інвестиційний портфель, Bitcoin, Ethereum, ОВДП, коефіцієнт Шарпа, ризикАнотація
У статті досліджено цифрові фінансові активи як інструмент диверсифікації інвестиційного портфеля українського інвестора. Обґрунтовано, що BTC і ETH мають оцінюватися не через загальні твердження про інноваційність, а через їхній внесок у дохідність, волатильність і ризик-скориговану ефективність портфеля. На основі річної сценарної моделі за 2020–2025 рр. порівняно портфелі з часткою цифрових активів 0%, 1%, 3%, 5% і 10%. Емпірична перевірка показала, що сценарії з часткою BTC/ETH 1–5% поліпшували ризик-скориговану ефективність портфеля, тоді як частка 10% забезпечувала найвищу дохідність, але різко підвищувала волатильність. Доведено, що цифрові активи доцільно трактувати як обмежений високоризиковий диверсифікатор, а не як стабільний інструмент хеджування або замінник ОВД., валютного компонента, золота чи глобального фондового індексу.
Посилання
1. Белінська Я.В., Онишко С.В., Дюк Р.І. Токенізація фінансових активів як інноваційний напрям розвитку фінансового ринку. Наукові записки Національного університету «Острозька академія». Серія «Економіка». 2023. № 30(58). С. 22–29. DOI: https://doi.org/10.25264/2311-5149-2023-30(58)-22-
29.
2. Верховна Рада України. Про віртуальні активи : Закон України від 17.02.2022 № 2074-IX. URL: https://zakon.rada.gov.ua/laws/show/2074-20 (дата звернення: 27.03.2026).
3. Верховна Рада України. Проект Закону про внесення змін до Податкового кодексу України та деяких інших законодавчих актів України щодо врегулювання обороту віртуальних активів в Україні, реєстр. № 10225-д. URL: https://itd.rada.gov.ua/billinfo/Bills/Card/56271 (дата звернення: 27.03.2026).
4. Задворний Ю. Перспективи використання криптовалют у фінансовій та інвестиційній діяльності в Україні. Економіка та суспільство. 2024. № 64. DOI: https://doi.org/10.32782/2524-0072/2024-64-50.
5. Міністерство фінансів України. Інвестиції українців в ОВДП за 2025 рік зросли на 42,6%: підсумки року внутрішнього ринку державних облігацій. URL: https://mof.gov.ua/uk/news/investitsii_ukraintsiv_v_ovdp_za_2025_rik_zrosli_na_426_pidsumki_roku_vnutrishnogo_rinku_derzhavnikh_obligatsii-5529 (дата звернення: 27.03.2026).
6. Національний банк України. API для розробників: офіційний курс гривні та банківські метали. URL: https://bank.gov.ua/ua/open-data/api-dev (дата звернення: 27.03.2026).
7. Національний банк України. Офіційний курс гривні щодо іноземних валют. URL: https://bank.gov.ua/ua/markets/exchangerate-chart (дата звернення: 27.03.2026).
8. Національний банк України. Фондовий ринок: Індекс фондового ринку (Індекс ПФТС). Метадані фінансового сектору ССПД. URL: https://bank.gov.ua/admin_uploads/article/PFTS_ind_metadata.pdf (дата звернення: 27.03.2026).
9. Almeida J., Gonçalves T.C. Portfolio diversification, hedge and safe-haven properties in cryptocurrency investments and financial economics: a systematic literature review. Journal of Risk and Financial Management. 2023. Vol. 16, No. 1. Article 3. DOI: https://doi.org/10.3390/jrfm16010003.
10. Bejaoui A., Goutte S., Trabelsi N. Bitcoin and portfolio diversification during crises: evidence from the French market with mean-variance and stochastic dominance analysis. Risks. 2026. Vol. 14, No. 2. Article 27. DOI: https://doi.org/10.3390/risks14020027.
11. Boido C., Aliano M. The contribution of cryptocurrencies to portfolio diversification. Investment Management and Financial Innovations. 2025. Vol. 22, No. 2. P. 26–35. DOI: https://doi.org/10.21511/imfi.22(2).2025.03.
12. Chainalysis. The 2025 Global Crypto Adoption Index. URL: https://www.chainalysis.com/blog/2025-global-crypto-adoption-index/ (дата звернення: 27.03.2026).
13. Chernova N., Peleshko P. Investigation of modern investment opportunities with the use of cryptocurrency assets. Bulletin of the National Technical University “Kharkiv Polytechnic Institute”. Economic Sciences. 2024. No. 3. P. 82–86. DOI: https://doi.org/10.20998/2519-4461.2024.3.82.
14. CoinGecko. 2025 Annual Crypto Industry Report. URL: https://www.coingecko.com/research/publications/2025-annual-crypto-report (дата звернення: 27.03.2026).
15. Han W., Newton D., Platanakis E., Wu H., Xiao L. The diversification benefits of cryptocurrency factor portfolios: are they there? Review of Quantitative Finance and Accounting. 2024. Vol. 63, No. 2. P. 469–518. DOI: https://doi.org/10.1007/s11156-024-01260-w.
16. Incrementum AG. Performance Table for Gold and Silver since 1971. In Gold We Trust Report. URL: https://ingoldwetrust.report/chart-performance-table-gold-silver/?lang=en (дата звернення: 27.03.2026).
17. Jayawardhana A., Colombage S.R. Portfolio diversification possibilities of cryptocurrency: global evidence. Applied Economics. 2024. Vol. 56, No. 47. P. 5618–5633. DOI: https://doi.org/10.1080/00036846.2023.2257928.
18. Organisation for Economic Co-operation and Development. Mapping Ukraine’s financial markets and corporate governance framework for a sustainable recovery. Paris : OECD Publishing, 2025. URL: https://
www.oecd.org/en/publications/mapping-ukraine-s-financial-markets-and-corporate-governance-framework-for-a-sustainable-recovery_866c5c44-en.html (дата звернення: 27.03.2026).
19. RWA.xyz. Tokenized Real-World Asset Analytics. URL: https://rwa.xyz/ (дата звернення: 27.03.2026).
20. Slickcharts. Bitcoin Returns by Year. URL: https://www.slickcharts.com/currency/BTC/returns (дата звернення: 27.03.2026).
21. Slickcharts. Ethereum Returns by Year. URL: https://www.slickcharts.com/currency/ETH/returns (дата звернення: 27.03.2026).
22. Slickcharts. S&P 500 Total Returns by Year Since 1926. URL: https://www.slickcharts.com/sp500/returns (дата звернення: 27.03.2026).
23. Wang Z. Can cryptocurrencies improve portfolio diversification? A prospect theory perspective. Research in International Business and Finance. 2025. Vol. 74. Article 102782. DOI: https://doi.org/10.1016/j.ribaf.2025.102782.
Завантаження
Опубліковано
Номер
Розділ
Ліцензія
Авторське право (c) 2026 Юлія Андріївна Перегуда (Автор)
Ця робота ліцензується відповідно до ліцензії Creative Commons Attribution 4.0 International License.
Сторінка у Facebook
